一、WIPO近日發布「2025年全球無形投資亮點(World Intangible Investment Highlights 2025)」報告，分析27個中、高收入經濟體（包括美國、歐盟主要國家、英國、日本、印度及巴西）長期主要投資數據，發現當前最有價值企業或國家的優勢並非來自有形資本，而是從無形資產的投資（例如研發、軟體、數據、設計、品牌、組織知識和技能人才）獲取競爭優勢，雖然面臨經濟逆風及商業不確定性，無形投資的成長速度仍然超越有形資產，成為全球經濟成長的主要驅動力、甚至國家競爭力的分水嶺，介紹如後。
二、七大關鍵趨勢
(一) 無形投資長期持續成長，速度是有形資產的三倍以上
自1995年以來，全球無形資產的投資即已超越有形資產，自2008年金融海嘯後無形資產的投資再加速，年增長率達到4.1%，為有形投資（1.1%）的3.7倍，此一趨勢到2023-2024年間仍然維持。
(二) 無形投資的韌性：驅動了經濟復甦
自2010年開始，全球經濟復甦緩慢、利率高漲以致投資於機器、廠房、設備等有形資產的項目放緩，但全球總投資仍成長12%，其中大部分來自研發、軟體、數據及組織資本等無形投資的成長(23%)。2023-2024年間，無形資產投資總額從7.4兆增長到7.6兆美元，推動全球總投資達12.7兆美元。
(三) 「無形投資佔GDP的比重」持續上揚
- 全球無形資產投資佔國內生產毛額（Gross Domestic Product，GDP）的比重從1995年的10%持續上升至2024年將近14%，瑞典領先全球。
- 比較「無形資產和有形資產佔GDP的比重」，則呈現不同發展：
- 在無形資產本即領先於有形投資的國家（瑞典、美國、法國、英國等）：兩者間的差距隨時間經過更形顯著。
- 而在原本以有形資產主導的國家（西班牙、義大利及德國等）：則呈現差距變小的趨勢。
- 日本是例外，該國長期依賴製造業與有形資產（如機械、設備），導致有形投資佔GDP比例持續較高，此一態勢在2013-2023年間持續維持。
(四) 無形資產投資總規模：美國遙遙領先
- 2014-2024年，無形資產投資總規模前五強為美國、法國、德國、日本及英國。
- 美國是全球無形資產投資的絕對領導者，其2024年的投資水準近兩倍於其餘四國之總和。
(五) 無形資產投資增長速度：印度最快
印度在2011-2022年間，無形資產投資的年均成長率接近7%，是所有分析國家中成長最快的，這反映了印度正處於從較低基數建立無形資本的急遽加速過程中。不過數據顯示，自2020年以來，印度有形資產投資也開始加速，與無形資產投資的差距正在縮小。
(六) 無形資產投資類別：軟體與數據增長最快
2013-2022年間，軟體與數據資料庫投資的複合年成長率超過7%，已超越R&D（6.0%）、設計與品牌（各6.0%）及其他類別。這與全球數位化轉型及AI的興起密切相關，報告特別以專論分析此面向之成因(詳見本文第四點)。
(七) 在無形資產中佔比最大卻被低估的「組織資本(Organizational Capital)」
- 儘管軟體與數據投資成長最快，但在總金額上，組織資本仍佔無形資產投資1/3的主導地位。
- 組織資本考量企業在組織發展方面的支出，包含企業管理和組織營運模式的內部專業知識。強大的內部流程、商業模式和風險控管有助提高企業生產力並推動創新，使組織資本成為寶貴的無形資產。
- 此項投資傳統以成本法來評估，經常被低估且大部分未被列入官方統計數據。
三、主要國家或地區的表現
(一) 已開發經濟體的無形投資成長速度都快於有形投資
2020年至2024年間，美、法、德等國之無形資產投資成長速度都遠超越同期有形投資至少3倍，美國更高達5倍。
美國無論是有形或無形投資向來位居領導地位，而歐洲地區在無形資產投資部分則表現亮眼，2024年度無形資產投資增長幅度，法國居冠(超過5%)，其次為是英國（超過4%）、西班牙和丹麥（均接近4%），都超越當年度的美國（3.5%）。
(二) 日本出現投資結構的翻轉：無形投資正在趕上有形投資
德國與日本過去以精密製造（有形資產）著稱，但數據顯示 此二國正在經歷結構性的變化。德國的軟、硬投資發展成現此消彼長的趨勢(請見上圖右二)。在日本（請見下圖），自2020年之後，無形資產的投資開始增速(1.2%)，雖然投資總額仍不及有形資產，但其上升幅度已超越後者(0.6%)。
(三) 新興市場的爆發式發展
印度、巴西等新興市場，有形資產投資佔GDP的比重仍高於無形資產，但此二國的無形投資都呈現快速發展趨勢，印度的增幅甚至超越美、歐已如前述，與此同時，印度對有形資產的投資也自2020年開始加速，兩者的差距正在縮小。在巴西，無形資產投資上揚，與有形資產投資下降形成對比，2020-2021年間，該國無形資產投資激增14%，總量超越西班牙、瑞典，顯示其發展潛力。
四、專題論述－AI同時驅動有形及無形投資
(一) 本報告指出，軟體與數據資料庫是所有無形資產中成長最快的類別（2013-2022年間，年均成長超過7%）。此一成長是由於AI的爆發式成長所驅動，因為AI模型需要海量訓練數據和更複雜的軟體架構來支撐。報告又將此一趨勢區分為兩階段：
- 第一階段：產能建置期(Capacity Installation)- 生產AI
此階段企業和國家會優先大規模聚焦於投資有形資產，如AI晶片、伺服器、數據中心等基礎設施，以便驅動AI。
- 第二階段：結構轉型期(Structural Transformation)-應用AI
此階段投資重點轉向無形資產，企業開始重新配置業務流程、開發新產品及服務、培訓員工，並累積專屬數據及軟體以應對AI協作，從而於根本上改變醫療、教育、製造及能源等行業的營運及價值創造方式。
(二) 前述發展可從美國對於AI的投資獲得驗證，2023-2024年間Amazon、Google、Microsoft、NVIDIA以及OpenAI等科技公司對於超級電腦、雲端運算等AI相關基礎設施的鉅額投資對美國整體產生重要的經濟影響。然而，其他經濟體仍處於早期階段，本報告認為AI對各國投資更廣泛的影響可能要到未來一到四年後才會顯現。
五、全球經濟正經歷從「有形」轉向「無形」的結構性轉變。無形資產的投資不僅成長速度超越傳統實體資產，更在經濟動盪時期扮演緩衝、穩定的角色。無論是超級強權或者新興經濟體，無不聚焦於此領域之發展。儘管無形投資主導經濟成長，但囿於國家會計準則下許多無形資產類型不被認作是投資，本報告指出仍有超過60%的無形投資未被列入以上數據。對於企業和政策制定者而言，理解並準確的衡量這些「看不見的資產」，是掌握未來競爭優勢的關鍵。
